民企财团将成“走出去”主流

 　　2016年上半年，中国企业对外投资总额已达1210亿美元，超过2015年全年投资总额

　　■贺 军

　　中国企业“走出去”规模在不断增大。商务部统计显示，中国企业在2008年——2014年间的对外直接投资复合年均增长率达14%。统计数据显示，2015年中国企业对外投资达到1180亿美元，连续五年居世界前三名。2016年上半年，中国企业对外投资总额已达1210亿美元，超过2015年全年投资总额。

　　在中国企业的对外投资中，民营企业的投资势头很猛，在很多领域反超大型国企。2015年民营企业投资达到207宗，国有企业虽数额较大，但数量仅为80宗。民企的投资意愿很强烈。复星集团董事长郭广昌表示：“不要以为我们全球化已经走的很好，其实我们刚刚开始。虽然我们每年1000多亿美元的投资已经很多了，增长速度也很快，但总量来看其实不算大。”三一重工(600031,股吧)总裁向文波表示：“从经济活动本身发展规律来讲，中国企业对于海外的投资收购，确实是刚刚开始，但是从引起的反响来讲却是超乎想象。”“就海外投资规模和领域讲，实际上与我国是全球第二经济大国的地位是不匹配的。‘中国企业买断全世界’完全是夸张，并且夸张得离谱”。

　　看似“凶猛”的民企对外投资，其实都有着民营企业家们的谨慎思考，因为民营企业对外投资，花的都是自己的钱。郭广昌表示：“以往中国的全球化更多的是被动的，现在是积极的，正向的，主动的全球化。这几年我们看到，中国企业海外投资有生猛的，也有谨慎的，有做得好的也有做得不太好的，无论如何，中国企业正在一步一步向海外迈进。”三一重工在海外有过不少投资收购，向文波表示：“其实并不是那么容易就能买买买的，有钱也不一定能买下全世界”。

　　据波士顿咨询公司的研究，中国买家海外并购交易的完成率仅67%，与发达市场买家相去甚远，并购战略不清以及尽职调查欠完善是导致交易落空的主要原因。对于有多年海外收购经验的新希望集团董事长刘永好表示：“不要将国内投资时的惯性思维套用到海外收购中。在国内收购时，可能更多地考虑劳动生产率等问题，但在境外，法律、劳资关系和环保情况等都得纳入收购成本考虑当中。这是很大的不同”。他强调，“不要怕，这就是真正的市场”，“按照国外的规则，不要有任何怨愤的心态。弱者选择抱怨，企业家选择战斗！”

　　据普华永道在2016中国企业并购市场展望报告中的预判，2016年中国内地企业海外并购将继续保持超过20%的增长，财务投资的数量将持续增长，科技领域将继续火热，一些投资者将以业务地域多样化为目的进行海外投资，真正的跨国企业将随之出现。

　　安邦智库（ANBOUND）对中国企业“走出去”有过多年研究，跟踪了中国企业从贸易类投资到资源类投资、从绿地投资到资本并购、从工业投资到消费投资和服务业投资的整个发展过程，也目睹了许多中国企业（尤其是国有企业）对外投资的风险案例。在笔者看来，当中国企业对外投资进入真正市场化的成熟阶段时，由民营企业构成的民企财团机构，将成为中国企业投资的主角，而财大气粗的国有企业在对外投资中的角色将会减退。

　　民企财团在对外投资中的崛起有几方面的原因：一是民企投资拿的是自己的钱（借钱也是拿自己的资产和信用做的抵押），而国有企业拿的是国家的钱，这种所有者差别会在根本上决定投资责任的不同。二是民营企业以单一生产厂商角色进入国际市场的风险越来越大，如果以民企财团的方式进入国际市场，则会显著减少对外投资的风险。国内一些有实力的民企开始有了财团雏形（如复星集团），今后财团模式在民企中将会越来越多。三是根据中国市场的发展逻辑，以及日、韩、美等国财团的发展经验，财团模式是比较适合中国民营经济发展壮大、成为中国经济中有关键影响力的发展方式。

　　笔者认为，在中国经济下行压力持续的现在，大力发展财团经济是挖掘中国的经济资源、凝聚社会资本的力量、扭转中国经济下行势头、助推中国市场化改革的重要策略方向，也是当前中国体制机制下现实可行的发展路径。

　　中国的对外投资是一个观察窗口，能看到中国宏观经济的实力和微观企业的活力。中国企业“走出去”将会成为国际市场的持续亮点，而民企财团将会成为其中不断发展壮大的最主要角色！

（文章来源：和讯网）